工程机械板块全线走强共振行业新篇章

　　本年1月份，工程机械龙头企业接连斩获海外大单：徐工机械的XDE260高端矿用自卸车批量交付南非矿业巨头，打破了国际品牌垄断；山东临工的电动拆载机、挖掘机成功进入对环保要求严苛的欧洲市场。这些案例表白，中国工程机械正凭仗产物力，正在海外不竭攻城拔寨。

　　海外市场的强劲需求已正在财产端获得验证。中国工程机械工业协会发布的数据显示，2025年我国工程机械进出口商业额累计为627。43亿美元，同比增加13。2%；此中，出口金额601。69亿美元，同比增加13。8%。

　　这一数据超预期反弹，被市场解读为全球次要经济体系体例制业勾当回暖的积极信号，理论大将间接提振对中国工程机械及通用设备的出口需求。

　　按照供应办理协会（ISM）发布的最新数据，美国1月制制业采购司理人指数（PMI）不测从上个月的47。9升至52。6，也是自2022年2月以来的最高值。

　　值得留意的是，三一国际是港股百强系列个股，公司于此前2025财富办理高峰论坛暨第十二届“港股100强”颁仪式上，摘得“中型企业50强”的殊荣。

　　更为确定性的驱动力来历于存量设备的集中更新换代。以挖掘机为例，叠加多地出台的绿色配备补助政策，电动挖掘机置换补助力度显著，鞭策高效、节能设备渗入率快速提拔。中联沉科接管机构调研时暗示，估计将来5年这些产物的更新替代将持续增量。

　　该行认为，工程机械为典型周期行业，判断周期为焦点。当前国表里正处于上行周期起点，其判断将来2-3年板块利润增速约20%+，焦点标的2026年利润对该当前估值仅10-16X，投资价值凸显。

　　正在此趋向下，头部企业正加快从“产物出海”向“财产出海”的计谋转型。中联沉科、三一沉工等公司均将加快海外市场产能结构做为焦点使命，将来中企的海外份额无望继续提高。

　　正在国内市场，跟着春节后各地工程项目集中复工，工程机械行业将正式进入保守发卖旺季。此外，“十四五”严沉工程收尾取“十五五”项目开局构成需求接力，叠加城中村、新型城镇化扶植等政策落地，间接拉动挖掘机、混凝土机械等焦点产物需求。

　　2月3日，港股的工程机械板块走强，截至收盘，中联沉科（涨9。68%，三一国际（00631。HK）涨8。94%，三一沉工（06031。HK）、中国龙工（03339。HK）、中国沉汽（03808。HK）均大涨。

　　东吴证券指出，海外挖机销量存正在周期扰动，海外需求自2021年见顶后已持续下滑4年（2022-2025年），次要扰动要素为美联储利率周期。而正在美联储降息周期下，海外需求无望于2026年进入新一轮上行周期，构成国表里共振场合排场。

　　中联沉科此前暗示，公司海外制制实现全品类产物笼盖，正在、意大利、巴西、印度、匈牙利、旨正在实现快速交付取定制化办事，深度融入全球供应链。柳工亦暗示，目前公司、欧洲、亚太、印尼等海外九大运营区域的营收占比相对平衡，本年将继续加大海外市场资本投入。

　　国金证券牟一凌团队认为，工程机械行业做为中国具备全球比力劣势的制制业，将受益于新兴市场工业化及全球供应链沉构，其出海历程将加快，板块投资价值无望逐渐凸显。